巴菲特的投資原則︰股神唯一授權,寫給合夥人的備忘錄(增訂版)

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歡迎收聽《讀冊過生活》節目,第062集【談《巴菲特的投資原則》一書】


巴菲特授權,讀懂股神投資的選擇,資金少也能逐步累積財富

․巴菲特在波克夏給股東會的信公開推薦:「米勒對巴菲特合夥事業做了出色的研究和調查,並且詳細解釋波克夏是如何發展至今。如果你對投資理論與實務深感興趣,你會喜歡這本書。」
․獨家收錄1956-1969年巴菲特經營合夥事業時期信件中文版
․看股神親口闡釋自己60年不敗的操盤智慧,在不同時期、不同標的、不同環境下運用這些原則的方法
․年化報酬近24%的驚人績效,打破小錢無法投資的迷思,最適合散戶的投資方法

「我在1950年代創造出最高的投資報酬……如果你給我100萬美元,我想我可以替你一年賺50%。嗯,我知道我做得到。我可以保證。」-------巴菲特

從績效最好的時期學習
出任波克夏哈薩威董事長之前、聚集親友資金創立合夥事業的14年間是巴菲特操盤績效最好的時期,合夥人的平均年化報酬率高達23.8%,合夥事業資產從1萬美元增加至1億美元,巴菲特也成為大富豪,資產超過2000萬美元。

掌握投資基本原則與策略選擇
這段期間巴菲特隔半年至一年寫信給合夥人分享投資決策,第一封信特別提到投資的「基本原則」,教育合夥人正確看待投資。之後的信件更說明不同時期的操盤策略,這習慣延續至經營波克夏哈薩威期間每年寫給股東會的信。

最適合少量資金投資人累積財富的方式
本書經過巴菲特許可,首次整理出版1956-1969年寫給合夥人的33封信,這些信展現巴菲特一以貫之的投資理念,包括反向分散投資策略、追求複利,以及打敗大盤的要求。這些信記錄巴菲特年輕時期利用少量資金、透過高複利累積財富的過程,以及日漸成熟的長期價值投資策略,為日後成為世界首富奠定基礎。

三大投資策略公開
巴菲特在信中詳細說明早期的三大投資操作,每個人都可以學習、複製:

․低估型投資:用質化與量化條件尋找價值被嚴重低估的公司,在股價偏低的時候買進,漲回實質價值時賣出。
․套利型投資:尋找併購交易公開但尚未完成的公司,以低風險的方式進行穩賺不賠的套利。
․控制型投資:利用資產負債表來計算公司價值,在股價偏低時取得公司控股權,要求經營高層改造企業,實現企業價值。

這是巴菲特早期的投資策略,60年來他以同樣的原則創造出傲視市場的績效。讀著這些信,就好像聽見價值投資大師在耳邊說:「這就是投資的方法,我就是這麼做的,這是我走過的路。現在來看看你們是否能跟隨我走這條路。」

中外投資專家一致好評.增訂版
華倫.巴菲特(商業大亨,20世紀最成功的投資人)
蓋伊.斯皮爾(《華爾街之狼從良記》作者)
雷浩斯(價值投資者、暢銷作家)
財報狗(台灣最大的基本面資訊平台與社群)
怪老子(「怪老子理財」版主、暢銷書《第一次領薪水就該懂的理財方法》作者)
安納金(暢銷書《高手的養成》作者)
市場先生(財經作家、Mr.Market市場先生)

本書遠非只是摘錄巴菲特寫給合夥人的信。米勒替每一章寫了清晰精闢的引言,有助讀者理解巴菲特的重要基本原則。
——羅伯特.博任(RobertPozen)
麻省理工史隆管理學院高級講師,MFS投資管理公司前董事長

如果你對投資或巴菲特有興趣,你會發現這是一本非常有用的書。米勒仔細研究巴菲特早年寫給合夥人的信,並將這些信轉化為一個容易參考使用的知識體系。
——蓋伊.斯皮爾(GuySpier)
《華爾街之狼從良記》(TheEducationofaValueInvestor)作者

作者把巴菲特早年寫給合夥人的信編成一本周到、簡潔和有趣的書,為讀者提供有關價值投資的寶貴洞見。
——克里斯多福.布萊克(ChristopherBlake)
Lazard資產管理公司董事總經理

如果你想要像巴菲特一樣投資,米勒這本新書是很好的開始。
——美國《財星雜誌》(Fortune)


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